🇯🇵 Доходности вышли из-под контроля: Глобальные рынки содрогаются, Bitcoin трясет 😱💸

Доходность японских облигаций только что исполнила танец с жестами рук и достигла рекордных максимумов, потому что правительство сбросило пакет стимулов в размере 110 миллиардов долларов, как будто это горячо. 🕺💰 Традиционная экономика сейчас рыдает в углу, смущенная и преданная.

Ищете профессиональную аналитику по рынку акций и классическим финансам? В нашем Telegram-канале вы найдете разборы компаний и инвестиционные идеи.

Перейти к аналитике

Этот финансовый поворот событий вызывает шоковые волны в $20 триллионной торговле с использованием разницы в процентных ставках, которая, по сути, является крупнейшей в мире арбитражной вечеринкой. 🎉 И угадайте, кто следующий на танцполе? Bitcoin. (Спойлер: Он не танцует ча-ча.) 💃🪙

Японские облигации: Неожиданная дива рынка 🎭

Японский рынок облигаций решил поставить точку на этой неделе. The Kobeissi Letter сообщил, что 40-летняя доходность достигла 3,697%, что является самым высоким показателем с 2007 года. Вау, бабуля ещё ого-го! 👵✨

ВНИМАНИЕ: Доходность 40-летних государственных облигаций Японии взлетела до 3,697%, достигнув самого высокого уровня в истории, поскольку рынки готовятся к дальнейшим мерам стимулирования.

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 19, 2025

Тем временем, доходность по 20-летним облигациям достигла 2,80%, по 30-летним – 3,334%, а доходность по 10-летним облигациям совершила скачок на 70 базисных пунктов за последний год. Кто-нибудь дайте этим доходностям Gatorade. 🏃💦

Все эти драмы последовали за пакетом стимулирующих мер Японии, который можно охарактеризовать как «давайте бросим деньги в проблему», а именно круглой суммой в 17 триллионов иен (110 миллиардов долларов), направленным на борьбу с инфляцией и поддержку экономики. 💉💼

Но вот в чём загвоздка: Шанака Анслем Перера отметил, что учебники по экономике теперь плачут в свой кофе. ☕😭

«Учебники по экономике утверждают, что объявления о стимулировании снижают доходность облигаций, обещая рост. Рынок Японии поступил совершенно наоборот. Доходность подскочила на 6,5 базисных пункта за одну сессию.»

Перера назвал это «вотумом недоверия» к долговой устойчивости Японии. С долгом в 250% от ВВП и выплатами по процентам, поглощающими 23% налоговых поступлений, Япония, по сути, жонглирует бензопилами. 🔥🤹♂️

Каждое увеличение на 100 базисных пунктов добавляет 2,8 триллиона иен к счетам правительства. Математика перестает работать на уровне 4%, и рынок просто прошептал: «Мы приближаемся». 🤫📉

«Математика перестаёт работать выше 4%. Рынок просто учёл приближение этого порога», — добавил он.

Это не только проблема Японии. Растущие доходности угрожают йен-керри-трейду, финансовому эквиваленту башни Дженга. 🏗️ Одно неверное движение, и сделки на сумму $20 триллионов рухнут. 💥

«Крупнейшая арбитражная сделка в истории человечества… Построенная на предположении, что японские ставки останутся замороженными навсегда. Это предположение умерло вчера», — сказал Перера.

Когда доходность облигаций растёт, сделки по переносу йены начинают распускаться быстрее, чем дешёвый свитер. 🧶 Более высокие доходности означают, что заимствования в йенах становятся дорогими, и йена укрепляется, поскольку деньги устремляются обратно в Японию. 💪💴

Любой, кто брал иены в долг, сейчас в панике, а Wellington Management считает, что иена может вырасти на 4-8% в течение шести месяцев. Пора запасаться дезодорантом. 🥵

Кредитное плечо в инвестициях? Невыгодно. Маржин коллы? На подходе. $20 триллионов в сделках? Разворачиваются быстрее, чем разворот на 180 градусов. 🚗💨

«Корреляционные исследования показывают связь 0.55 между отменой йены и падением S&P 500. Валюты развивающихся рынков падают на 1-3% в течение тридцати дней. Доходность US Treasury растет на 15-40 базисных пунктов из-за снижения спроса со стороны Японии. Ваш 401k содержит позиции, финансируемые кредитами в йенах. Ваши технологические акции торгуются по оценкам, предполагающим продолжение дешевого кредитного плеча. Ваши облигации развивающихся рынков зависят от иностранного капитала, который сейчас покидает рынок», — отметил Перера.

Следующий большой тест? Аукцион 40-летних облигаций 20 ноября. Если коэффициент спроса к предложению опустится ниже 2.5, это как неудачное свидание в Tinder — никто не заинтересован. 📉❌

«Если отношение заявок к предложению падает ниже 2,5, это подтверждает недостаточный спрос. Неудачные аукционы создают спирали смерти. Слабый спрос приводит к росту доходности. Более высокая доходность ускоряет сворачивание. Больше продаж. Более слабый спрос.»

Bitcoin: Незваный гость на вечеринке распродаж 🎉🚫

Аналитики говорят, что эта ликвидация может быстро распространиться на криптовалюты, как пятно красного вина на белом ковре. 🍷🛋️ По мере того, как японские облигации становятся более привлекательными, инвесторы могут избавиться от иностранных активов, как от моды прошлого сезона. 💼👋

Если это продолжится, это станет настоящей распродажей международных активов, особенно казначейских обязательств США и биржевых инвестиционных фондов акций. А Bitcoin? Он уже страдает от головной боли из-за снижения институционального спроса и уменьшения притока средств в ETF. 🥴💊

«Как это может повлиять на Bitcoin? Когда ликвидность сокращается, все рискованные активы страдают. Золото, технологические акции и, конечно, криптовалюты реагируют первыми. Потому что инвесторы начинают хеджировать, а не рисковать. Наряду с этим: доллар укрепляется из-за притока капитала. А сильный доллар всегда оказывает давление на все некредитованные активы. Bitcoin также падал в периоды 2015, 2018 и 2022 годов. Не потому, что он был слабым, а потому что ликвидность была,» — гласит сообщение.

Если скорость возврата капитала ускорится, Bitcoin может испытать очередное резкое падение. И на этот раз оно может быть острее бумажного пореза. 📉✂️

Смотрите также

2025-11-19 14:03